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How to Account für Aktienrückkauf Ein Aktienrückkauf, auch Aktienrückkauf genannt, findet statt, wenn ein Unternehmen ausstehende Aktien seiner eigenen Aktien von den Anlegern kauft. Diese Aktie kann entweder im Ruhestand oder auf den Büchern als eigene Aktien gehalten werden. Es gibt zahlreiche Motive für die Durchführung eines Aktienrückkaufs. Es reduziert die Verwässerung des Eigentums in der Firma, Stärkung der relativen Position der einzelnen Investoren, wie die Anzahl der insgesamt ausstehenden Aktien reduziert wird. Es kann auch verwendet werden, um die Unternehmen finanziellen Metriken zu verbessern, wie die Renditen auf Vermögenswerte und Eigenkapital erhöht werden. Lernen, wie für einen Aktienrückkauf Rechnung zu leisten ist eine Frage des Verständnisses, wie jedes Konto betroffen sein wird und die Aufzeichnung der richtigen Journaleinträge. Schritte Bearbeitungsmethode Eine von zwei: Verwenden der Kostenmethode Bearbeiten Rückkauf der Aktien der Aktie, die Sie zurückkaufen möchten. Sie müssen die Anzahl der Aktien, die Sie zurückkaufen wollen, um die Summe, die Sie auszahlen werden in bar im Austausch für die Aktien zu bestimmen. Also, wenn Sie zurück kaufen 10.000 Aktien der Aktie bei 15 pro Aktie, werden Sie zahlen 150.000 in bar. 1 Notieren Sie die Transaktion im eigenen Konto. Sie werden die Belastung (den Betrag, den Sie bezahlt haben, um den Bestand zurückzukaufen) als Eigene Aktien kennzeichnen. Unter, notieren Sie einen Kredit für den gleichen Betrag in bar. Am Beispiel von 10.000 Aktien von Schritt eins, werden Sie eine Belastung von 150.000 als eigene Aktien und eine Gutschrift für den gleichen Betrag als Bargeld Label. 2 Eigene Aktien sind ein Kontoguthabenkonto. Es wird nicht als Vermögenswert behandelt, weil ein Unternehmen nicht legal investieren kann in seinem eigenen Bestand. Stattdessen werden eigene Aktien in der Bilanz ausgewiesen, wodurch die Gesamtsumme des Eigenkapitals reduziert wird. Wenn die Aktien mit einem anderen Vermögenswert (zB Grundstück anstelle von Bargeld) erworben werden, sollte dieses Vermögenskonto gutgeschrieben werden. Verstehen Sie, dass Sie den Vorrat weiterverkaufen können. Wenn Sie den Vorrat nicht weiterverkaufen, müssen Sie ihn zurückziehen. Wenn Sie es weiterverkaufen, werden Sie den Verkauf als Bargeld-Debit für den Verkauf Betrag, plus ein Guthaben für jede zusätzliche eingezahlte Kapital (das heißt, Gewinn aus der Weiterveräußerung der Aktie mit einem höheren Wert) in der eigenen Aktien-Konto. 3 Sie werden den Verkaufswert abzüglich der eingezahlten Kapitalanteile als Gutschrift für den Betrag der eigenen Aktien angeben. Die Wiederveräußerung der 10.000 Aktien in dem Beispiel aus Schritt eins bei 17 pro Aktie würde bedeuten, dass Sie die Weiterveräußerung als Bargeldbelastung in Höhe von 170.000, zusammen mit einem zusätzlichen eingezahlten Kapitalkredit von 20.000 und einem eigenen Aktienkredit von 150.000 notieren würden. Verstehen Sie, dass Sie die Aktien zurückziehen können. Die Rückgabe der Aktien erfordert, dass Sie im Nennwert des Stammaktienkontos den Nennwert der Stammaktie notieren, die der Nominalwert der Aktien ist. Wenn Ihre 10.000 Aktien der Aktie aus dem Beispiel in Schritt eins einen Nennwert von jeweils 1 hatten, würden Sie, dass als Stammaktien, 1 Par-Wert zusammen mit einer Belastung in Höhe von 10.000. Sie würden den Betrag, der über dem Nennwert gezahlt wurde, als eine zusätzliche eingezahlte Kapitalabbuchung aufführen, was 140.000 für das Beispiel in Schritt eins bedeuten würde. Sie müssten einen eigenen Aktienkurs in voller Höhe notieren, was 150.000 für die 10.000 Aktien Beispiel wäre. 4ESOs: Bilanzierung von Mitarbeiteraktienoptionen Von David Harper Relevanz oberhalb Zuverlässigkeit Wir werden die hitzige Debatte nicht darüber besprechen, ob Unternehmen die Aktienoptionen der Mitarbeiter kosten sollten. Wir sollten jedoch zwei Dinge festlegen. Erstens wollten die Experten des Financial Accounting Standards Board (FASB) seit Anfang der neunziger Jahre Optionsaufwendungen verlangen. Trotz des politischen Drucks wurden die Aufwendungen mehr oder weniger unvermeidlich, als der International Accounting Board (IASB) dies aufgrund des bewussten Anstoßes zur Konvergenz zwischen den USA und den internationalen Rechnungslegungsstandards forderte. Zweitens, unter den Argumenten gibt es eine legitime Debatte über die beiden primären Qualitäten der Buchhaltung Informationen: Relevanz und Zuverlässigkeit. Die Jahresabschlüsse weisen den relevanten Standard auf, wenn sie alle materiellen Kosten des Unternehmens enthalten - und niemand leugnet ernsthaft, dass die Optionen ein Kostenfaktor sind. Die angefallenen Kosten in den Abschlüssen erreichen den Standard der Zuverlässigkeit, wenn sie in einer unvoreingenommenen und genauen Weise gemessen werden. Diese beiden Qualitäten von Relevanz und Zuverlässigkeit kollidieren oft im Rechnungslegungsrahmen. Beispielsweise werden Immobilien zu historischen Anschaffungskosten angesetzt, weil historische Kosten zuverlässiger (aber weniger relevant) als der Marktwert sind, dh wir können mit Zuverlässigkeit messen, wie viel für den Erwerb der Immobilie ausgegeben wurde. Gegner der Aufwendungen priorisieren Zuverlässigkeit und beharren darauf, dass Optionskosten nicht mit gleichbleibender Genauigkeit gemessen werden können. Der FASB möchte die Relevanz als Priorität betrachten und glaubt, dass die korrekte Erfassung der Kosten bei der Erfassung der Kosten wichtiger ist als die Tatsache, dass sie völlig falsch ist, sie ganz auszulassen. Offenlegung erforderlich, aber nicht Anerkennung für jetzt Ab März 2004, die aktuelle Regel (FAS 123) erfordert Offenlegung, aber nicht Anerkennung. Dies bedeutet, dass Optionskalkulationen als Fußnote offen gelegt werden müssen, jedoch nicht als Aufwand in der Gewinn - und Verlustrechnung zu erfassen sind, wo sie den ausgewiesenen Gewinn (Ergebnis oder Ergebnis) reduzieren würden. Dies bedeutet, dass die meisten Unternehmen tatsächlich vier Gewinn pro Aktie (EPS) berichten - es sei denn, sie setzen sich freiwillig für die Anerkennung von Optionen ein, die Hunderte bereits getan haben: In der Gewinn - und Verlustrechnung: 1. EPS 2. Verwässertes EPS 1. Pro Forma Basic EPS 2. Pro Forma verdünnt EPS verdünnt EPS-Captures Einige Optionen - diejenigen, die alt und im Geld Eine zentrale Herausforderung bei der Berechnung von EPS ist potenzielle Verwässerung. Was tun wir mit ausstehenden, aber nicht ausgeübten Optionen, den in früheren Jahren gewährten alten Optionen, die jederzeit leicht in Stammaktien umgewandelt werden können (dies gilt nicht nur für Aktienoptionen, sondern auch für Wandelschuldverschreibungen und einige Derivate) EPS versucht, diese potenzielle Verwässerung mit Hilfe der unten dargestellten Methode der eigenen Aktien zu erfassen. Unsere hypothetische Firma hat 100.000 Stammaktien ausstehend, hat aber auch 10.000 ausstehende Optionen, die alle im Geld sind. Das heißt, sie wurden mit einem 7 Ausübungspreis gewährt, aber die Aktie ist seither auf 20 gestiegen: Basis-EPS (Stammaktien) ist einfach: 300.000 100.000 3 pro Aktie. Verwässertes EPS verwendet die Methode der eigenen Anteile, um die folgende Frage zu beantworten: hypothetisch, wie viele Stammaktien ausstehend wären, wenn alle in-the-money Optionen heute ausgeübt würden Base. Allerdings würde die simulierte Übung dem Unternehmen zusätzliches Bargeld zur Verfügung stellen: Ausübungserlöse von 7 pro Option, zuzüglich eines Steuervorteils. Der Steuervorteil ist echtes Geld, weil das Unternehmen seine steuerpflichtigen Einkommen durch den Optionsgewinn zu senken - in diesem Fall 13 pro Option ausgeübt wird. Warum, weil die IRS wird die Steuern von den Optionen Inhaber, die die gewöhnliche Einkommensteuer auf den gleichen Gewinn bezahlen wird. (Bitte beachten Sie, dass der Steuervorteil sich auf nicht qualifizierte Aktienoptionen bezieht.) Die sogenannten Incentive-Aktienoptionen (ISOs) sind möglicherweise nicht für das Unternehmen steuerlich abzugsfähig, aber weniger als 20 der gewährten Optionen sind ISOs.) Lets sehen, wie 100.000 Stammaktien werden 103.900 verwässerte Aktien im Rahmen der Treasury-Stock-Methode, die, erinnern, auf einer simulierten Übung basiert. Wir übernehmen die Ausübung von 10.000 in-the-money-Optionen dies selbst fügt 10.000 Stammaktien an die Basis. Aber das Unternehmen erhält wieder Ausübungserlös von 70.000 (7 Ausübungspreis pro Option) und ein Bargeld Steuervorteil von 52.000 (13 Gewinn x 40 Steuersatz 5,20 pro Option). Das ist ein satte 12,20 Cash-Rabatt, sozusagen, pro Option für einen Gesamtrabatt von 122.000. Um die Simulation abzuschließen, gehen wir davon aus, dass das gesamte zusätzliche Geld verwendet wird, um Aktien zurückzukaufen. Zum aktuellen Kurs von 20 pro Aktie kauft das Unternehmen 6.100 Aktien zurück. Zusammenfassend ergeben sich aus der Umwandlung von 10.000 Optionen nur 3.900 netto zusätzliche Aktien (10.000 Optionen umgerechnet minus 6.100 Aktien). Hier ist die aktuelle Formel, wobei (M) aktueller Marktpreis, (E) Ausübungspreis, (T) Steuersatz und (N) Anzahl ausgeübter Optionen: Pro Forma EPS Erfasst die im Laufe des Jahres gewährten neuen Optionen EPS erfasst die Auswirkung der in den Vorjahren gewährten ausstehenden oder alten in-the-money Optionen. Aber was tun wir mit Optionen, die im laufenden Geschäftsjahr gewährt werden und die einen null inneren Wert haben (dh unter der Annahme, dass der Ausübungspreis dem Aktienkurs entspricht), sind aber dennoch teuer, weil sie Zeitwert haben. Die Antwort ist, dass wir ein Option-Preismodell verwenden, um die Kosten für die Schaffung eines nicht-Cash-Kosten, die berichtetes Nettoeinkommen reduziert zu schätzen. Während die Eigenkapitalmethode den Nenner der EPS-Ratio durch Addition von Aktien erhöht, reduziert der Pro-Forma-Aufwand den Zähler des EPS. (Sie sehen, wie sich die Aufwendungen nicht verdoppeln, wie einige vorgeschlagen haben: Verdünnte EPS beinhaltet alte Optionszuschüsse, während Pro-Forma-Aufwendungen neue Zuschüsse enthalten.) Wir überprüfen die beiden führenden Modelle Black-Scholes und binomial in den nächsten zwei Tranchen davon Aber ihre Wirkung ist in der Regel zu einem fairen Wert Schätzung der Kosten, die irgendwo zwischen 20 und 50 des Aktienkurses zu produzieren. Während die vorgeschlagene Rechnungslegungsvorschrift sehr detailliert ist, ist die Überschrift der Fair Value am Tag der Gewährung. Das bedeutet, dass die FASB verlangen will, dass die Unternehmen zum Zeitpunkt der Gewährung der Optionen den beizulegenden Zeitwert abschätzen und diesen Aufwand erfassen (erken - nen). Betrachten wir die nachstehende Abbildung mit dem gleichen hypothetischen Unternehmen, das wir oben gesehen haben: (1) Das verwässerte EPS basiert auf der Division des bereinigten Jahresüberschusses von 290.000 in eine verwässerte Aktie von 103.900 Aktien. Jedoch kann unter Proforma die verwässerte Aktienbasis unterschiedlich sein. Siehe unsere technische Anmerkung für weitere Details. Erstens können wir sehen, dass wir immer noch Stammaktien und verwässerte Aktien haben, wobei verwässerte Aktien die Ausübung zuvor gewährter Optionen simulieren. Zweitens haben wir weiter angenommen, dass im laufenden Jahr 5.000 Optionen gewährt wurden. Nehmen wir unsere Modellschätzungen an, dass sie 40 des 20 Aktienkurses oder 8 pro Option wert sind. Der Gesamtaufwand beträgt daher 40.000. Drittens werden wir die Aufwendungen in den nächsten vier Jahren amortisieren, da unsere Optionen in vier Jahren mit der Klippenweste geschehen. Hierbei handelt es sich um grundsätzliche Abrechnungsprinzipien: Die Idee ist, dass unser Mitarbeiter über die Wartezeit Leistungen erbringt, so dass der Aufwand über diesen Zeitraum verteilt werden kann. (Obwohl wir es nicht veranschaulicht haben, ist es Unternehmen erlaubt, die Kosten in Erwartung von Optionsausfällen durch Mitarbeiterentlassungen zu reduzieren. Zum Beispiel könnte ein Unternehmen voraussagen, dass 20 der gewährten Optionen verfallen und reduzieren den Aufwand entsprechend.) Unsere aktuellen jährlichen Aufwand für die Optionen gewähren ist 10.000, die ersten 25 der 40.000 Kosten. Unser bereinigtes Konzernergebnis beträgt somit 290.000. Wir teilen diese in beide Stammaktien und verdünnte Aktien, um die zweite Reihe von Pro-Forma-EPS-Nummern zu produzieren. Diese müssen in einer Fußnote offen gelegt werden und werden voraussichtlich für die Geschäftsjahre, die nach dem 15. Dezember 2004 beginnen, eine Anerkennung (im Sinne der Gewinn - und Verlustrechnung) erfordern. Eine technische technische Anmerkung für die Brave Es gibt eine technische Anmerkung, die eine Erwähnung verdient: Wir verwendeten die gleiche verdünnte Aktie Basis für beide verdünnten EPS Berechnungen (berichtet verdünnten EPS und Pro-forma verdünnten EPS). Technisch unter der Proforma-verwässerten ESP (Punkt iv auf dem obigen Finanzbericht) wird die Aktienbasis durch die Anzahl der Aktien erhöht, die mit dem nicht amortisierten Vergütungsaufwand erworben werden können (dh zusätzlich zu den Ausübungserlösen und der Steuervorteil). Daher konnten im ersten Jahr, da lediglich 10.000 der 40.000 Optionsaufwendungen belastet wurden, die anderen 30.000 hypothetisch weitere 1.500 Aktien (30.000 20) zurückkaufen. Dies ergibt - im ersten Jahr - eine Gesamtzahl von verwässerten Anteilen von 105.400 und einem verwässerten EPS von 2,75. Aber im vierten Jahr, alle anderen gleich, die 2.79 oben wäre korrekt, wie wir bereits abgeschlossen haben Aufwendungen der 40.000. Denken Sie daran, dies gilt nur für die Pro-forma verdünnt EPS, wo wir sind Optionen im Zähler Fazit Expenses Optionen ist nur ein Best-Bemühungen Versuch, Kosten der Kosten zu schätzen. Die Befürworter sind richtig zu sagen, dass Optionen sind eine Kosten, und das Zählen etwas ist besser als nichts zu zählen. Aber sie können nicht behaupten, Kostenabschätzungen sind richtig. Betrachten Sie unser Unternehmen oben. Was wäre, wenn die Aktie Taube bis 6 im nächsten Jahr und blieb dort dann die Optionen wäre völlig wertlos, und unsere Kosten Schätzungen würde sich als deutlich überbewertet, während unsere EPS untertrieben wäre. Umgekehrt, wenn die Aktie besser als erwartet, unsere EPS-Zahlen wäre überbewertet, weil unsere Ausgaben wouldve erwies sich als understated. Stock Buybacks: Aufschlüsselung Es gibt eine Reihe von Möglichkeiten, wie ein Unternehmen kann Reichtum an seine Aktionäre zurückgeben. Obwohl Aktienkurs Aufwertung und Dividenden sind die beiden häufigsten Möglichkeiten, dies zu tun, gibt es andere nützliche, und oft übersehen, Möglichkeiten für Unternehmen, ihren Reichtum mit Investoren zu teilen. In diesem Artikel werden wir eine dieser übersehen Methoden untersuchen: Aktienrückkäufe. Nun gehen Sie durch die Mechanik eines Aktienrückkaufs und was es für Investoren bedeutet. Die Bedeutung von Rückkäufen Ein Aktienrückkauf, auch bekannt als Aktienrückkauf, ist ein Unternehmen, das seine Aktien vom Markt zurückkauft. Sie können an einen Rückkauf denken, wie ein Unternehmen in sich selbst investieren, oder mit seinem Geld, um seine eigenen Aktien zu kaufen. Die Idee ist einfach: Denn ein Unternehmen kann nicht als eigener Aktionär fungieren. Zurückgekaufte Aktien werden von der Gesellschaft aufgenommen und die Anzahl der ausstehenden Aktien am Markt reduziert. Wenn dies geschieht, erhöht sich die relative Beteiligung eines jeden Anlegers, weil es weniger Aktien oder Ansprüche auf das Ergebnis des Unternehmens gibt. Typischerweise werden Rückkäufe auf eine von zwei Wegen durchgeführt: 1. Tender Offer Aktionäre können mit einem Übernahmeangebot von der Gesellschaft zur Vorlage oder Ausschreibung eines Teils oder aller ihrer Aktien innerhalb eines bestimmten Zeitraums präsentiert werden. In dem Übernahmeangebot werden sowohl die Anzahl der Aktien, die das Unternehmen zurückkaufen will, als auch die Preisspanne festgelegt, die er zu zahlen bereit ist (fast immer zu einem Aufschlag auf den Marktpreis). Wenn die Anleger das Angebot aufnehmen, geben sie die Anzahl der Aktien, die sie ausschreiben möchten, zusammen mit dem Preis, den sie zu akzeptieren bereit sind. Sobald das Unternehmen alle Angebote erhalten hat, wird es die richtige Mischung finden, um die Aktien zu den niedrigsten Kosten zu kaufen. 2. Open Market Die zweite Alternative, die ein Unternehmen hat, ist, Aktien auf dem offenen Markt zu erwerben, genau wie ein einzelner Investor, zum Marktpreis. Es ist jedoch wichtig festzustellen, dass, wenn ein Unternehmen einen Rückkauf ankündigt, es in der Regel vom Markt als eine positive Sache wahrgenommen wird, die oft dazu führt, dass der Aktienkurs schießen. Nun sehen wir, warum ein Unternehmen einen solchen Plan einleiten würde. Die Motive Wenn Sie eine Unternehmensleitung fragen, werden Sie wahrscheinlich sagen, dass ein Rückkauf der beste Einsatz von Kapital zu einem bestimmten Zeitpunkt ist. Das Ziel eines Unternehmensmanagements ist es, die Rendite für Aktionäre zu maximieren und ein Rückkauf erhöht im Allgemeinen den Shareholder Value. Die prototypische Linie in einer Rückkauf-Pressemitteilung ist, dass wir nicht sehen, jede bessere Investition als in uns. Obwohl dies manchmal der Fall sein kann, ist diese Aussage nicht immer wahr. Dennoch gibt es noch gute Triebfedern, die die Unternehmen dazu zwingen, Aktien zurückzukaufen. Zum Beispiel kann das Management spüren, dass der Markt seinen Aktienkurs zu stark reduziert hat. Ein Aktienkurs kann vom Markt pummeled aus vielen Gründen wie schwächer als erwartete Ergebnis-Ergebnisse, ein Buchhaltungs-Skandal oder nur ein schlechtes gesamtwirtschaftliches Klima. So, wenn ein Unternehmen verbringt Millionen von Dollar den Kauf von eigenen Aktien, sagt es Management glaubt, dass der Markt zu weit in die Diskontierung der Aktien gegangen - ein positives Zeichen. Verbesserung der finanziellen Kennzahlen Ein weiterer Grund, warum ein Unternehmen einen Rückkauf anstreben könnte, ist nur, um seine finanziellen Kennzahlen zu verbessern - Metriken, auf denen der Markt stark zu konzentrieren scheint. Diese Motivation ist fragwürdig. Wenn die Reduzierung der Anzahl der Aktien nicht in einem Versuch, mehr Wert für die Aktionäre zu schaffen, sondern eher Finanzkennzahlen besser aussehen wird, gibt es wahrscheinlich ein Problem mit dem Management. Allerdings, wenn ein Unternehmens-Motiv für die Einleitung eines Rückkauf-Programm ist gesund, die Verbesserung der Finanzkennzahlen in den Prozess kann nur ein Nebenprodukt einer guten Unternehmensentscheidung. Lets schauen, wie dies geschieht. Zunächst reduzieren Aktienrückkäufe die Anzahl der ausstehenden Aktien. Sobald ein Unternehmen seine Anteile kauft, wird es oft abgebrochen oder hält es als eigene Aktien und reduziert die Anzahl der ausstehenden Aktien, bei dem Prozess. Darüber hinaus reduzieren Rückkäufe die Vermögenswerte in der Bilanz (Denken Sie daran, Cash ist ein Vermögenswert). Infolgedessen erhöht sich die Rendite auf Vermögenswerte (ROA) tatsächlich, weil die Vermögenswerte die Rendite des Eigenkapitals (ROE) verringern, weil es weniger ausstehendes Eigenkapital gibt. Im Allgemeinen sieht der Markt höhere ROA und ROE als Positives. Angenommen, ein Unternehmen kauft eine Million Aktien zu 15 pro Aktie für einen Gesamtbetrag von 15 Millionen Euro zurück. Im Folgenden sind die Komponenten der ROA - und EPS-Berechnungen sowie deren Veränderung infolge des Rückkaufs dargestellt. Wie Sie sehen können, wurde die Firma Bargeld Hort von 20 Millionen auf 5 Millionen reduziert worden. Da Bargeld ein Vermögenswert ist, wird dies die Bilanzsumme des Unternehmens von 50 Millionen auf 35 Millionen senken. Dies führt dann zu einer Erhöhung der ROA, obwohl sich das Ergebnis nicht geändert hat. Vor dem Rückkauf betrug der ROA 4 (2 Millionen 50 Millionen), aber nach dem Rückkauf erhöht sich ROA auf 5,71 (2 Millionen 35 Millionen). Ein ähnlicher Effekt ist in der EPS-Nummer zu sehen, die sich von 20 Cent (2 Millionen 10 Millionen Aktien) auf 22 Cent (2 Millionen 9 Millionen Aktien) erhöht. Der Rückkauf hilft auch, das Unternehmen-Preis-Gewinn-Verhältnis (PE) zu verbessern. Das PE-Verhältnis ist eine der bekanntesten und häufig verwendeten Messgrößen. Auf die Gefahr der Vereinfachung, wenn es um die PE-Verhältnis, der Markt denkt oft niedriger ist besser. Wenn wir daher annehmen, dass die Aktien bei 15 bleiben, beträgt das PE-Verhältnis vor dem Rückkauf 75 (1520 Cents) nach dem Rückkauf, das PE verringert sich aufgrund der Verminderung der ausstehenden Aktien auf 68 (1522 Cents). Mit anderen Worten, weniger Aktien gleichen Gewinn höher EPS Basierend auf der PE-Verhältnis als ein Maß für den Wert, ist das Unternehmen jetzt weniger teuer als es war vor dem Rückkauf trotz der Tatsache, dass es keine Änderung des Ergebnisses. Verdünnung Ein weiterer Grund, dass ein Unternehmen mit einem Rückkauf vorgehen kann, besteht darin, die Verwässerung zu reduzieren, die häufig durch großzügige Mitarbeiterbeteiligungsprogramme (ESOP) verursacht wird. Stiermärkte und starke Volkswirtschaften schaffen oft einen sehr wettbewerbsorientierten Arbeitsmarkt - Unternehmen müssen konkurrieren, um Personal zu halten und ESOPs umfassen viele Vergütungspakete. Aktienoptionen haben den gegenteiligen Effekt von Aktienrückkäufen, da sie die Anzahl der ausgegebenen Aktien erhöhen, wenn die Optionen ausgeübt werden. Wie im obigen Beispiel zu sehen war, kann eine Änderung der Anzahl ausstehender Aktien wichtige Finanzkennzahlen wie EPS und PE beeinflussen. Im Falle der Verwässerung hat es die entgegengesetzte Wirkung des Rückkaufs: Es schwächt das finanzielle Erscheinungsbild des Unternehmens. Wenn wir mit dem vorigen Beispiel fortfahren, können wir annehmen, dass die Aktien der Gesellschaft um eine Million angestiegen sind. In diesem Fall wäre seine EPS auf 18 Cent pro Aktie von 20 Cent pro Aktie gefallen. Nach Jahren der lukrativen Aktienoptionsprogramme kann ein Unternehmen das Bedürfnis verspüren, Aktien zurückzukaufen, um übermäßige Verwässerung zu vermeiden oder zu beseitigen. Steuerliche Vorteile In vielerlei Hinsicht ist ein Rückkauf ähnlich einer Dividende, weil das Unternehmen Geld an die Aktionäre ausschüttet. Traditionell war ein großer Vorteil, dass Rückkäufe über Dividenden bestanden, dass sie mit dem niedrigeren Kapitalertragsteuersatz besteuert wurden. Dividenden werden mit dem ordentlichen Ertragsteuersatz besteuert. Mit dem Arbeits - und Wachstumsteuerabstimmungsgesetz von 2003 ist der Steuersatz auf Dividenden nun gleichbedeutend mit dem Veräußerungsgewinn. Die Bottom Line Sind Aktienrückkäufe gut oder schlecht Wie so oft der Fall in der Finanzierung, die Frage kann nicht eine endgültige Antwort haben. Wenn eine Aktie unterbewertet wird und ein Rückkauf wirklich die bestmögliche Investition für ein Unternehmen darstellt, kann der Rückkauf - und seine Auswirkungen - als positives Zeichen für die Aktionäre angesehen werden. Achten Sie darauf, wenn ein Unternehmen nur mit Rückkäufen zu stützen, bis Verhältnisse, bieten kurzfristige Erleichterung für einen angeschlagenen Aktienkurs oder aus einer übermäßigen Verwässerung.